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作者: ryanchao (養貓咪的牛) 看板: maxwellhouse
標題: Re: ryanchao CDS若是失效
時間: Mon Oct 31 19:22:20 2011
※ 引述《oceanlove (溫一壺月光酒)》之銘言：
: ※ [本文轉錄自 oceanlove 信箱]
: http://www.bloomberg.com/news/2011-10-28/credit-default-swaps-as-hedge-threatened-by-greece-debt-plan.html
: Bloomberg的新聞
: 大意是官方認定雙方你情我願的情況下做的決議無法滿足Credit Default Swap的條件。
: 長久而言首當其衝的影響就是CDS不再具有hedging的價值(因為都是政府說了算)
: 這個現象或許相當值得討論，因為許多知名銀行(Ex.Deutsche Bank)
: 利用CDS對沖避義大利倒債的風險或許會失去效用，進而使得未來勢必需要新的避險手段。
這邊我說完整一點好了...
CDS當初設計的目的是用於對沖（Hedge）債券投資人
在面對未來債券違約發生時可以保護投資部位的一種避險工具
它雖並非百分之百保本，但至少可以讓投資者減少損失
換句話說它就是一種「保險」...
其實比起其他所有金融衍生性商品來說
我覺得CDS是比較好且有用的東西
但是自2008年金融海嘯期間
AIG因為發行過多的CDS而面臨倒閉的恐慌記憶催化下
現在市場、媒體與政府把CDS跟投機客「攻擊工具」劃上等號
認為這是邪惡的東西...
人客啊～今天有家保險公司如果發行「保險」過多
而造成公司營運風險而市場出現恐慌連鎖反應
政府說為了市場好，所以以後不准「發行」保險...
你，會怎麼想？
又或者我該說你要怎麼對沖你人生未來要面臨的風險事件？
廢除CDS就跟禁止放空一樣愚蠢
等等～不！我應該說比禁止放空還愚蠢...XDDD
那我們來看看歐盟那些天才把CDS「打殘」後的結果推演
首先歐元區債券投資人未來投資債券後
找不到能對沖債券的信用風險工具
那麼只有兩條路走：
1. 要求更高的風險貼水(Risk Premium)來彌補未來可能的信用風險
2. 不投資歐元區的債券了，資金抽離歐元區
關於第一點，我們從基本的利率結構來看
就可以看到未來歐元區的殖利率將不可能下降太多
即便降息、降息、再降息也無用
因為那是投資人對債信的「信用成本」評價
第二點就很簡單了，賣出歐元，換成其他貨幣
那就意味著原本進入歐元區的資本會拋售歐元，離開歐元市場
好～今天我被人稱「陰謀論大師」也不是叫假的...( ′-`)y-～
就陰謀論一下吧～
假設萬惡到無以復加的美帝
那個滿肚子大便，啊！不是，是滿臉鬍子的鬍鬚伯
他印鈔票的癮頭又發作了，推出了舉世震驚的QE3
QE1-->全球股市大反彈-->大家感覺-->爽！
QE2-->原物料價格大噴出-->大家感覺-->幹！
啊～QE3咧？大家感覺恐怕只有--->幹！（無限Echo）
但是口幹體正直的我們大概只會做一件事：拋售美元...
於是乎QE2那段歷史將有可能重演....Orz
那麼歐元短線上會怎樣呢？就噴出啊！還怎樣...
且慢！歐元噴出好像對歐債危機後信心回復了呴...
但是別忘了QE2後美元大貶會發生啥狀況？
啊！就全球原物料價格又噴噴-->CPI咧？-->噴噴,too
依照ECB那群被Monetary School嚴重洗腦的思維
恐怕還是只會幹一件事：升息抗通膨
這時後美元貶-->歐元升-->ECB升息-->歐元再升
可是時序進入2012了...
五隻豬經過一年的勒緊褲帶的努力
就好像電視上勒緊褲頭拼買房廣告一樣 --> 有用嗎？
經濟很明顯未來就是衰退、衰退、衰退（echo）
經濟衰退又他奶奶的不能夠貨幣貶值救經濟
德國梅大嬸又說過救助僅此一次而已（夭壽喔）
這時候五豬的債券只能靠EFSF吃了
可是EFSF 1兆歐元可以全吃嗎？ <--- 嚴重懷疑中
那麼留在歐元區或想投資的資本
就會開始思考歐元區債券的安全性與信用成本
有債券的部位就會開始找對沖機制，比如CDS
沒債券部位但想投資的，也會找對沖機制，比如CDS
可是他奶奶的CDS被歐洲政治天才們不准用了
那怎麼辦？
1.賣掉
2.要求很高的風險貼水才願意買
如果這時候邪惡美帝的「三條惡犬」又不小心嘴賤吠了幾下
又把投資人嚇到了（投資人總是很膽小的嘛！...^.<）
這時候我們可以看到什麼局面？
a. 歐元因為升息、美元大貶等因素高高在上
b. 歐洲經濟陷入「結構性停滯通膨」
c. 歐元區債券乏人問津
請問你是德國，你會怎麼做？
呴呴呴～結局自己想囉...
(為啥不寫完？因為我肚子餓了！...XDDDDD)
--
※ 發信站: 批踢踢兔(ptt2.cc)
◆ From: 203.73.156.173
[1;31m→ [33mjerrylin [m [33m:推 [m推 10/31 19:28
[1;31m→ [33mXMY [m [33m:哈哈 [m推 10/31 19:56
[1;31m→ [33mIanLi [m [33m:我是覺得初級市場正確評價較重要 搞一堆衍生市場好動手腳 [m推 10/31 20:49
[1;31m→ [33moceanlove [m [33m:推啊 [m推 10/31 23:31
標題: Re: ryanchao CDS若是失效
時間: Mon Oct 31 19:22:20 2011
※ 引述《oceanlove (溫一壺月光酒)》之銘言：
: ※ [本文轉錄自 oceanlove 信箱]
: http://www.bloomberg.com/news/2011-10-28/credit-default-swaps-as-hedge-threatened-by-greece-debt-plan.html
: Bloomberg的新聞
: 大意是官方認定雙方你情我願的情況下做的決議無法滿足Credit Default Swap的條件。
: 長久而言首當其衝的影響就是CDS不再具有hedging的價值(因為都是政府說了算)
: 這個現象或許相當值得討論，因為許多知名銀行(Ex.Deutsche Bank)
: 利用CDS對沖避義大利倒債的風險或許會失去效用，進而使得未來勢必需要新的避險手段。
這邊我說完整一點好了...
CDS當初設計的目的是用於對沖（Hedge）債券投資人
在面對未來債券違約發生時可以保護投資部位的一種避險工具
它雖並非百分之百保本，但至少可以讓投資者減少損失
換句話說它就是一種「保險」...
其實比起其他所有金融衍生性商品來說
我覺得CDS是比較好且有用的東西
但是自2008年金融海嘯期間
AIG因為發行過多的CDS而面臨倒閉的恐慌記憶催化下
現在市場、媒體與政府把CDS跟投機客「攻擊工具」劃上等號
認為這是邪惡的東西...
人客啊～今天有家保險公司如果發行「保險」過多
而造成公司營運風險而市場出現恐慌連鎖反應
政府說為了市場好，所以以後不准「發行」保險...
你，會怎麼想？
又或者我該說你要怎麼對沖你人生未來要面臨的風險事件？
廢除CDS就跟禁止放空一樣愚蠢
等等～不！我應該說比禁止放空還愚蠢...XDDD
那我們來看看歐盟那些天才把CDS「打殘」後的結果推演
首先歐元區債券投資人未來投資債券後
找不到能對沖債券的信用風險工具
那麼只有兩條路走：
1. 要求更高的風險貼水(Risk Premium)來彌補未來可能的信用風險
2. 不投資歐元區的債券了，資金抽離歐元區
關於第一點，我們從基本的利率結構來看
就可以看到未來歐元區的殖利率將不可能下降太多
即便降息、降息、再降息也無用
因為那是投資人對債信的「信用成本」評價
第二點就很簡單了，賣出歐元，換成其他貨幣
那就意味著原本進入歐元區的資本會拋售歐元，離開歐元市場
好～今天我被人稱「陰謀論大師」也不是叫假的...( ′-`)y-～
就陰謀論一下吧～
假設萬惡到無以復加的美帝
那個滿肚子大便，啊！不是，是滿臉鬍子的鬍鬚伯
他印鈔票的癮頭又發作了，推出了舉世震驚的QE3
QE1-->全球股市大反彈-->大家感覺-->爽！
QE2-->原物料價格大噴出-->大家感覺-->幹！
啊～QE3咧？大家感覺恐怕只有--->幹！（無限Echo）
但是口幹體正直的我們大概只會做一件事：拋售美元...
於是乎QE2那段歷史將有可能重演....Orz
那麼歐元短線上會怎樣呢？就噴出啊！還怎樣...
且慢！歐元噴出好像對歐債危機後信心回復了呴...
但是別忘了QE2後美元大貶會發生啥狀況？
啊！就全球原物料價格又噴噴-->CPI咧？-->噴噴,too
依照ECB那群被Monetary School嚴重洗腦的思維
恐怕還是只會幹一件事：升息抗通膨
這時後美元貶-->歐元升-->ECB升息-->歐元再升
可是時序進入2012了...
五隻豬經過一年的勒緊褲帶的努力
就好像電視上勒緊褲頭拼買房廣告一樣 --> 有用嗎？
經濟很明顯未來就是衰退、衰退、衰退（echo）
經濟衰退又他奶奶的不能夠貨幣貶值救經濟
德國梅大嬸又說過救助僅此一次而已（夭壽喔）
這時候五豬的債券只能靠EFSF吃了
可是EFSF 1兆歐元可以全吃嗎？ <--- 嚴重懷疑中
那麼留在歐元區或想投資的資本
就會開始思考歐元區債券的安全性與信用成本
有債券的部位就會開始找對沖機制，比如CDS
沒債券部位但想投資的，也會找對沖機制，比如CDS
可是他奶奶的CDS被歐洲政治天才們不准用了
那怎麼辦？
1.賣掉
2.要求很高的風險貼水才願意買
如果這時候邪惡美帝的「三條惡犬」又不小心嘴賤吠了幾下
又把投資人嚇到了（投資人總是很膽小的嘛！...^.<）
這時候我們可以看到什麼局面？
a. 歐元因為升息、美元大貶等因素高高在上
b. 歐洲經濟陷入「結構性停滯通膨」
c. 歐元區債券乏人問津
請問你是德國，你會怎麼做？
呴呴呴～結局自己想囉...
(為啥不寫完？因為我肚子餓了！...XDDDDD)
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◆ From: 203.73.156.173
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